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Volatilitätssmiles – Im Land des Lächelns

Unterschiedliche Optionen vergleichbar machen Fassbar werden Fehlbewertungen (teuer – fair – billig) entweder durch den Vergleich der Preise zweier Optionen mit identischen Ausstattungsmerkmalen oder, bei völlig unterschiedlichen Ausstattungsmerkmalen (basispreisübergreifend und laufzeitübergreifend) durch die implizite Volatilität. Der Volatility-Smile Ordnet man den Strikes die unterschiedlichen Volatilitätswerte zu, erkennt man auf einen Blick, welche Basispreise („Strikes“) von den Marktteilnehmern nachgefragt werden und welche nicht. Je stärker der Bedarf nach einem Strike, desto höher seine implizite Volatilität. Ordnet man jedem Strike seine impliziten Volatilitätswerte zu und überträgt die Werte in ein Diagramm, so entsteht der sogenannte „Volatility-Smile“. Eigentlich sollten gemäß der Optionspreistheorie (und dem