Kategorie: Portfoliomanagement

Posted on: April 3, 2020 Posted by: admin Comments: 0

Volatilitätssmiles – Im Land des Lächelns

Unterschiedliche Optionen vergleichbar machen Fassbar werden Fehlbewertungen (teuer – fair – billig) entweder durch den Vergleich der Preise zweier Optionen mit identischen Ausstattungsmerkmalen oder, bei völlig unterschiedlichen Ausstattungsmerkmalen (basispreisübergreifend und laufzeitübergreifend) durch die implizite Volatilität. Der Volatility-Smile Ordnet man den Strikes die unterschiedlichen Volatilitätswerte zu, erkennt man auf einen Blick, welche Basispreise („Strikes“) von den Marktteilnehmern nachgefragt werden und welche nicht. Je stärker der Bedarf nach einem Strike, desto höher…

Posted on: Februar 28, 2020 Posted by: admin Comments: 0

Performance-Potentiale von Laufzeit- und Durationsstrategien

1. Markteffizienz, Alpha und Tracking Error Die Hypothese zum effizienten Kapitalmarkt besagt im wesentlichen, dass sich alle verfügbaren Informationen unmittelbar in den aktuellen Wertpapierkursen und damit auch den Zinssätzen niederschlagen. Für den Portfolio Manager hätte dies weitreichende Konsequenzen: es gäbe keine Möglichkeit, aufgrund allgemein zugänglicher Informationen in systematischer Weise überdurchschnittliche (risikoadjustierte) Erträge zu erzielen.2 Im Ergebnis hätte er lediglich die mehr oder weniger sinnvolle Aufgabe, ein Portfolio zu generieren, welches…